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信质电机:收购富田电机,切入Tesla核心供应链

2017-01-29 19:46      点击:
  事件:公司公告,拟以自有资金收购台湾富田电机19.96%股权。同时,双方达成战略合作协议:①富田电机将优先采购公司定转子产品;②公司增资富田电机大陆工厂,双方共同开拓大陆电动车电机市场。
    点评:
    进入电动汽车核心产业链,收购价格非常便宜。富田电机创立于1988年,创办人张金锋,总股本2400万股,净资产5.5亿元新台币,对应1.13亿元人民币。本次公司拟收购富田电机479万股,占比19.96%,剩余股权由富田电机创始人张金锋家族兄弟姐妹5人平均持有。
    本次公司收购共花费7142万元人民币,每股价格不超过14.91元,对应富田电机2013年静态市盈率15.77倍,预计对应2014年动态市盈率8倍左右。电机&电控、电池是新能源汽车最最重要的部件,以8倍动态市盈率参股一个前景无限美好的朝阳行业,并不是很贵。
    看点1:参股福田,切入Tesla。富田电机目前是美国Tesla公司唯一的电机供应商,目前为MODEL S批量供应电机。2013年富田电机共向美国Tesla销售2.6万台电机,主要为MODEL S车型;2014年至目前为止,美国Tesla已向富田电机下订单采购4.2万台电机,比2013年全年增长62%。根据Tesla计划,2014年电动汽车销量增长100%以上。
    富田电机2013年实现营业收入为新台币9.1亿元,对应人民币1.88亿元;净利润为新台币1.1亿元(未经审计),对应人民币2269万元;净利润率达到12%。预计2014年富田电机实现净利润人民币4500万元以上,公司可分享投资收益900万元以上。